Carta del presidente
Estimados Accionistas, 2008 será sin lugar a dudas un año difícil de olvidar para cualquier persona o empresa relacionada con el sistema financiero. La crisis económica, que empezó a finales del 2007, aceleró vertiginosamente su paso hasta transformarse en una de las mayores de la historia. Los cambios que provocará, afectarán radicalmente la composición del sistema financiero mundial en los próximos años.
Perspectiva de la crisis económica
En pocos meses Estados Unidos, nos dibujó un trágico escenario. Con Lehman Brothers convertida en la empresa en quiebra más grande de la historia, Fannie Mae y Freddie Mac en símbolo del derrumbe hipotecario, y con la mayoría de bancos mundiales intervenidos o recapitalizados por los gobiernos para poder seguir en operación, pudimos sentir de cerca un colapso en el sistema financiero mundial, por la falta de liquidez y la escasez de información de las contrapartes.
En México, la crisis se tradujo en una severa restricción crediticia y de liquidez que puso en riesgo el funcionamiento de un sinnúmero de empresas, y obligó a las autoridades a garantizar emisiones de deuda y a crear programas de liquidez para mantener el financiamiento de nuestro sector corporativo. El peso mexicano experimentó, después de años de estabilidad, una fuerte depreciación y una alta volatilidad, alcanzando los máximos históricos de 13.69 pesos por dólar. Esta situación ha empeorado durante los primeros meses de este año.
Los principales índices accionarios de Estados Unidos observaron su quinto trimestre consecutivo con un desempeño negativo y las tasas de interés de corto plazo llegaron a reflejar un rendimiento cercano al 0%, ejemplo de la búsqueda de los inversionistas de invertir en papeles seguros (“flight to quality”). Muy significativo fue el índice de volatilidad de las opciones del S&P500 –mejor conocido como índice VIX– que alcanzó niveles nunca vistos en su historia, hasta duplicar su nivel máximo anterior.
8 GBM Grupo Bursátil Mexicano El valor agregado de los mercados de valores mundiales tuvo una caída de 34.34%, representando una pérdida de riqueza de más de 28 trillones de dólares. En cuanto a los índices internacionales, el Dow Jones tuvo una caída de 35.15%, mientras que el S&P mostró una caída de 38.49% en el año. De manera particular debe mencionarse el caso del índice brasileño, que registró una caída de 41.12% en el período de referencia. Por lo que respecta a México, el mercado accionario observó un retroceso de 24.2% durante el año.
En el contexto global el mercado mexicano demostró en 2008 uno de los mejores comportamientos, sin embargo éste se ha revertido en los primeros meses de 2009. En relación al comportamiento de los mercados accionarios de economías emergentes, observamos que nuestro mercado estuvo principalmente influenciado por una mayor aversión al riesgo y por un proceso de des-endeudamiento dentro de las economías avanzadas
“En México la crisis se tradujo en una severa restricción crediticia y de liquidez que puso en riesgo el funcionamiento de un sinnúmero de empresas, y obligó a las autoridades a garantizar emisiones de deuda y a crear programas de liquidez para mantener el financiamiento de nuestro sector corporativo.”
GBM demostró la solidez de su modelo A pesar de este complicado panorama puedo decir que GBM continuó mostrando solidez en sus números. Ciertamente, nuestros resultados se vieron afectados por una menor valuación en los activos en los que se encuentra invertido el Corporativo; sin embargo, las principales ventanillas de ingresos confirmaron un comportamiento positivo.
La utilidad neta mostró, durante el período de referencia, una pérdida de 75 millones de pesos, lo que representa el 2.4% del capital contable. Los resultados del 2008 se vieron afectados por minusvalías registradas en las diferentes acciones en las que nos encontramos invertidos. A pesar de la disminución de los volúmenes de operación en bolsa, el rubro de comisiones cobradas por intermediación alcanzó la destacable cifra de 725 millones de pesos.
Ciertamente Operadora GBM mostró una caída en sus activos del 26%, para terminar el año en 18,021 millones de pesos. Esto como consecuencia de una menor valuación en los activos y una posición inferior en las carteras de clientes que se refugiaron en instrumentos de muy baja volatilidad y prácticamente sin riesgo crediticio (instrumentos gubernamentales). No obstante este entorno, GBM mantuvo su número de clientes, afianzando bases sólidas para la recuperación de sus altos niveles de captación una vez que se normalice esta coyuntura económica.
“En GBM estamos convencidos de que la flexibilidad de nuestro modelo de negocio, combinada con los altos niveles de capitalización y liquidez, nos permitirá consolidar nuestras fortalezas en este nuevo marco internacional.”
En 2008 continuamos consolidándonos como un jugador regional. Nuestra oficina en Brasil, con un escenario especialmente adverso, alcanzó las metas propuestas y se aproximó a su punto de equilibrio.
Me es grato comentar que en 2008 festejamos nuestro 30 aniversario. En el marco de esta celebración lanzamos una nueva imagen corporativa que refleja mejor lo que hoy somos: un grupo mexicano que genera ideas con valor para nuestros clientes; especialistas en el ámbito bursátil, con una metodología propia y un historial de crecimiento. GBM está comprometido con la transformación de México mediante la educación financiera y el desarrollo de empresas.
Es importante reafirmar que en GBM mantuvimos criterios contables aplicables para cada una de las entidades que nos conforman. Todas las inversiones en valores de GBM y sus subsidiarias se encuentran valuadas a precios de mercado. Quiero también destacar que el mejor indicador de esta situación es el nivel de capital contable que asciende a 3,114 millones, de los cuales el 90% está representado en valores realizables.
Durante 2008 en GBM no registramos ningún incumplimiento con nuestras contrapartes, antes bien, lo difícil del entorno financiero resultó una prueba exitosa para nuestro modelo de análisis y para nuestra estructura.
En el mes de abril llevamos a cabo una reestructura corporativa en la que nos convertimos en una controladora no financiera, dando así un mejor uso al capital del grupo y trasparentando mejor las operaciones de cada una de las compañías.
Durante 2008, tanto Fundación GBM como GBM por una Sonrisa, reiteraron su compromiso social apoyando y ofreciendo ayuda asistencial a los sectores más necesitados de nuestra comunidad, enfocándose principalmente en ayudas médicas y escolares.
Creemos que 2009 continuará presentándonos un panorama de gran incertidumbre. El entorno económico será sin lugar a dudas difícil. Estimamos que la volatilidad que hemos presenciado se prolongará hasta que vislumbremos con mayor claridad el inicio de la recuperación económica, por lo que en GBM mantendremos criterios prudenciales en la toma de decisiones, en la absorción de riesgos y en el ejercicio del gasto.
En GBM estamos convencidos de que la flexibilidad de nuestro modelo de negocio, combinada con los altos niveles de capitalización y liquidez mencionados anteriormente, nos permitirá consolidar nuestras fortalezas en este nuevo marco internacional.
Quisiera expresar mi agradecimiento a todos nuestros clientes y accionistas por la confianza depositada en nosotros; a todos nuestros colaboradores y proveedores por el esfuerzo realizado. Gracias a todos ustedes hemos podido sobrellevar de la mejor manera esta difícil situación confirmándonos como uno de los grandes actores del sector financiero mexicano.
